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　　原材料價格漲幅較大，行業(yè)成本壓力劇增，成本優(yōu)勢明顯企業(yè)長青

　　隨著煤炭、天然氣等資源供應(yīng)愈漸緊張，加之磷礦資源管控加強，原材料價格持續(xù)走高，硫磺進口價格高位徘徊，導致化肥行業(yè)面臨嚴重成本壓力，資源、成本優(yōu)勢明顯企業(yè)抗風險能力較強，將長期保持優(yōu)勢地位；

　　國外鉀肥企業(yè)強強聯(lián)合，鉀資源壟斷性加強，國內(nèi)資源型企業(yè)優(yōu)勢遞增

　　隨著俄羅斯鉀肥公司與白俄羅斯礦化企業(yè)的強強聯(lián)合，鉀肥資源壟斷性進一步增強，市場競爭加劇；

　　旺季即將到來，下游需求剛性

　　從農(nóng)業(yè)種田習性以及化肥銷售公司備肥規(guī)律來看，第四季度是施肥、備肥的旺季，下游需求量將遞增，整體行業(yè)將會逐漸擺脫施肥淡季所帶來的不利影響，磷肥、氮肥等子行業(yè)將會進入開工旺季，在供需雙向帶動下，行業(yè)景氣度將會有所回升；

　　磷肥出口窗口即將關(guān)閉，成本優(yōu)勢明顯企業(yè)長青

　　進入10月份，磷酸一銨、磷酸二銨出口關(guān)稅政策將啟動，磷肥出口閘門關(guān)閉，在產(chǎn)能過剩的前提下，市場競爭將加劇，規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢明顯企業(yè)將立于不敗之地。

　　行業(yè)評級：中性，關(guān)注優(yōu)勢企業(yè)的騰飛

　　雖進入旺季，但目前整個行業(yè)利空消息較多，外圍經(jīng)濟低迷、成本壓力、出口限制等等，這些都無疑拖累了行業(yè)的整體增長； 鑒于此情，我們鑒于關(guān)注整體抗風險能力較強的企業(yè)，以及業(yè)績爆發(fā)性增長的企業(yè)，如：湖北宜化、六國化工以及冠農(nóng)股份。(任憲功)